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今冬动力煤价将维持低位运行格局

发布时间:2019-11-28 17:44:45 编辑:笔名

  今冬动力煤价将维持低位运行格局

  港口存煤量偏高,煤价小幅下降。近两周,秦皇岛港口煤炭库存维持在较高水平,截至12月3日秦皇岛港口煤炭库存为671.95万吨,港口煤炭市场的供需形势相对宽松。环渤海5500大卡动力煤综合平均价期内小幅下降1元/吨至640元/吨,符合我们此前对港口煤价还将出现小幅回落的判断。期内产地煤价运行平稳。国际煤炭市场方面,国际基准煤价连续两周回升,最新一期澳大利亚BJ煤价为86.35美元/吨,双周环比上涨7.5%。我们跟踪的秦皇岛5500大卡动力煤和澳大利亚BJ煤价间价差缩窄至92元/吨,处於常态水平。

  动力煤价格受到的压力与支撑并存。今年冬季,动力煤市场旺季不旺,其承受的压力主要来自於:1)重点电厂煤炭库存充足,采购积极性不高(截至11月20日重点电厂存煤量为9,019万吨,较前期峰值9,375万吨仅下降3.8%);2)煤炭进口量有继续回升的趋势,对沿海煤炭市场造成冲击;3)为完成年度运量目标,今年11月和12月的煤炭铁路日发运量将保持在高水平,导致港口煤炭库存量居高不下。这些因素对国内动力煤价格施加下行的压力。但同时,动力煤市场的需求也受到以下因素的支撑,有助於煤炭价格维稳:1)宏观经济企稳,全社会用电量增速回升;2)枯水期水电出力减弱,火电生产形势出现好转;2)全国出现大范围的降温天气,采暖所需的煤炭需求量增加。

  综合来看,今冬国内动力煤价格仍将维持低位运行格局。

  钢铁行业保持高产,焦煤价格稳中有升。中钢协预估11月中旬全国粗钢日均产量为195.18万吨,维持在高水平。钢铁企业保持高开工率,支撑焦煤价格稳中有升,临汾九级焦煤期内上涨50元/吨至1,250元/吨,上涨幅度为4.2%,太原十级焦煤稳定在1050元/吨。我们认为,由於钢铁的下游需求仍然乏力,钢铁行业的供需矛盾没有得到根本解决,预计未来焦煤价格继续上涨的空间有限。

  维持行业“同步”评级。预计今冬,国内动力煤价受到的压力和支撑并存,将维持低位运行格局。焦煤价格在下游钢企高开工率的支撑下呈稳中有升的态势,但继续上涨的空间有限。

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